Vốn lưu động – Vốn lưu động là gì? Quản lý vốn lưu động hiệu quả

Vốn lưu động (WC) là một thước đo tài chính đại diện cho thanh khoản vận hànhcó sẵn cho một doanh nghiệp, tổ chức hoặc thực thể khác, bao gồm cả cơ quan chính phủ. Cùng với các tài sản cố định như nhà máy và thiết bị, vốn lưu động được coi là một phần của vốn hoạt động. Vốn lưu động được tính như tài sản hiện tại trừ nợ ngắn hạn. Nó là một nguồn gốc của vốn lưu động, thường được sử dụng trong các kỹ thuật định giá như DCFS (các dòng tiền chiết khấu). Nếu tài sản hiện tại ít hơn nợ ngắn hạn, một thực thể có một thiếu vốn lưu động, còn được gọi là thâm hụt vốn lưu động.

Một công ty có thể được ưu đãi với tài sản và lợi nhuận nhưng có khả năng thanh khoản thấp nếu tài sản của nó không thể dễ dàng được chuyển đổi thành tiền mặt. Vốn lưu động lớn hơn 0 là cần thiết để đảm bảo rằng một công ty có thể tiếp tục các hoạt động của nó và nó có đủ các quỹ để đáp ứng cả nợ ngắn hạn trưởng thành cũng như các chi phí vận hành sắp tới. Việc quản lý vốn lưu động liên quan đến quản lý hàng tồn kho, các khoản phải thu và phải trả, và tiền mặt.

Một số nơi , khái niệm vốn lưu động như sau :

Vốn lưu động = Tài sản ngắn hạn (tài sản lưu động)- công nợ ngắn hạn

Tài sản lưu động= tài sản ngắn hạn= các hạng mục có tính thanh khoản cao (có khả năng chuyển thành tiền trong một chu kỳ kế toán)

Ở đây cái từ vốn này làm cho chúng ta nhầm lẫn rất nhiều: ví dụ, chúng ta có học: vốn cố định, vốn lưu động, nhưng chúng tai lại được biết: vốn chủ sở hữu, vốn điều lệ. Cái định nghĩa về vốn lưu động thì tương đối rõ ràng, nhưng vốn cố định thì không rõ lắm.

Hay có thể khái niệm :

Vốn lưu động là một bộ phận vốn có tốc độ lưu chuyển nhanh so với tài sản cố định. Trong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp vốn lưu động không ngừng vận động. Vì vây, trong một chu kỳ kinh doanh vốn lưu động có thể quay được nhiều vòng.

Để biết được trong một chu kỳ kinh doanh vốn lưu động có thể quay được bao nhiêu vòng, người ta sử dụng công thức

Số vòng quay bình quân của vốn lưu động = Doanh thu thuần/Vốn lưu động bình quân

Ngoài ra để biết được 1 vòng quay của vốn lưu động mất bao nhiêu ngày ta còn sử dụng công thức:

Số ngày một vòng quay của vốn lưu động = 360/số vòng quay bq của vốn lưu động.

1.    Nội dung của vốn lưu động:

Vốn lưu động là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ tài sản lưu động của doanh nghiệp.

Tài sản lưu động của doanh nghiệp thường gồm 2 bộ phận: Tài sản lưu động trong sản xuất và tài sản lưu động trong lưu thông.

Tài sản lưu động trong sản xuất là những vật tư dự trữ như nguyên liệu, vật liệu, nhiên liệu … và sản phẩm dở dang trong quá trình sản xuất.

Tài sản lưu động trong lưu thông bao gồm: Sản phẩm hàng hóa chờ tiêu thụ, các loại vốn bằng tiền, vốn trong thanh toán, các khoản phí chờ kết chuyển, chi phí trả trước …

2.    Phân loại vốn lưu động.

Để quản lý, sử dụng vốn lưu động có hiệu quả, thông thường vốn lưu động được phân loại theo các tiêu thức khác nhau:

a)    Phân loại theo hình thái biểu hiện: Theo tiêu thức này, vốn lưu động được chia thành:

 – Vốn bằng tiền và vốn trong thanh toán

+ Vốn bằng tiền: gồm tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển, kể cả kim loại quý (Vàng, bạc, đá quý …)

+ Vốn trong thanh toán: Các khoản nợ phải thu của khách hàng, các khoản tạm ứng, các khoản phải thu khác..

–    Vốn vật tư hàng hóa (hay còn gọi là hàng tồn kho) bao gồm nguyên, nhiên vật liệu, phụ tùng thay thế, công cụ, dụng cụ lao động, sản phẩm dở dang và thành phẩm.

–    Vốn về chi phí trả trước: Là những khoản chi phí lớn hơn thực tế đã phát sinh có liên quan đến nhiều chu kỳ kinh doanh nên được phân bổ vào giá thành sản phẩm của nhiều chu kỳ kinh doanh như: chi phí sửa chữa lớn TSCĐ, chi phí thuê tài sản, chi phí nghiên cứu thí nghiệm, cải tiến kỹ thuật, chi phí xây dựng, lắp đặt các công trình tạm thời, chi phí về ván khuôn, giàn giáo, phải lắp dùng trong xây dựng cơ bản …

b)    Phân loại vốn theo vai trò của vốn lưu động đối với quá trình sản xuất kinh doanh. Theo cách phân loại này vốn lưu động được chia thành 3 loại:

–     Vốn lưu động trong khâu dự trữ sản xuất: Bao gồm giá trị các khoản nguyên, vật liệu chính, vật liệu phụ, nhiên liệu động lực, phụ tùng thay thế, công cụ, dụng cụ lao động nhỏ.

–     Vốn lưu động trong khâu sản xuất: Bao gồm giá trị sản phẩm dở dang và vốn về chi phí trả trước.

–      Vốn lưu động trong khâu lưu thông: Bao gồm giá trị thành phẩm, vốn bằng tiền, các khoản đầu tư ngắn hạn  (đầu tư chứng khoán ngắn hạn, cho vay ngắn hạn …) các khoản vốn trong thanh toán (các khoản phải thu, tạm ứng …)

Tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn bao gồm ba tài khoản là đặc biệt quan trọng. Các tài khoản này đại diện cho các lĩnh vực kinh doanh mà các nhà quản lý có tác động trực tiếp nhất:

• các khoản phải thu (tài sản ngắn hạn)
• hàng tồn kho (tài sản ngắn hạn), và
• các khoản phải trả (nợ ngắn hạn)

Phần ngắn hạn của nợ (phải trả trong vòng 12 tháng) là rất quan trọng, bởi vì nó đại diện cho một tuyên bố ngắn hạn đối với tài sản ngắn hạn và thường được bảo đảm bằng tài sản dài hạn. Các loại phổ biến của nợ ngắn hạn là các khoản vay ngân hàng và các dòng tín dụng.

Một gia tăng trong vốn lưu động cho thấy doanh nghiệp đã hoặc tăng tài sản ngắn hạn (mà nó đã tăng các khoản phải thu hoặc các tài sản ngắn hạn khác) hoặc đã giảm nợ ngắn hạn – ví dụ đã vừa trả hét một số chủ nợ ngắn hạn, hoặc một sự kết hợp của cả hai.

Những gợi ý trên M&A: Định nghĩa thương mại chung của vốn lưu động cho mục đích điều chỉnh vốn lưu động trong một nghiệp vụ M&A (tức là cho một cơ chế điều chỉnh vốn lưu động trong một thỏa thuận mua bán) là bằng:

Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn không bao gồm tài sản thuế thu nhập hoãn lại/nợ phải trả, tiền mặt dư thừa, tài sản thừa và/hoặc số dư tiền gửi.

Các mục số dư tiền mặt thường thu hút một điều chỉnh giá mua một-cho-một.

Quản lý vốn lưu động

Các quyết định liên quan đến vốn lưu động và tài chính ngắn hạn được gọi là quản lý vốn lưu động. Điều này liên quan đến việc quản lý các mối quan hệ giữa tài sản ngắn hạn của một công ty và nợ ngắn hạn của nó. Mục tiêu của quản lý vốn lưu động là để đảm bảo rằng công ty có thể tiếp tục các hoạt động của nó và nó có dòng tiền đủ để đáp ứng cả nợ ngắn hạn trưởng thành và các chi phí hoạt động sắp tới.

Tiêu chí quyết định

Theo định nghĩa, quản lý vốn lưu động đòi hỏi quyết định nói chung ngắn hạn, liên quan đến thời gian một năm tiếp theo, vốn là những việc “có thể đảo ngược”. Những quyết định này do đó không được thực hiện trên cơ sở tương tự như các quyết định đầu tư vốn (NPV hoặc có liên quan, như ở trên); thay vào đó, chúng sẽ được dựa trên các dòng tiền mặt, hoặc khả năng lợi nhuận, hoặc cả hai.

• Một thước đo của dòng tiền được cung cấp bởi chu kỳ chuyển đổi tiền mặt – số ròng của các ngày từ xuất ra tiền mặt cho nguyên liệutới khi nhận thanh toán từ khách hàng. Như một công cụ quản lý, phép đo này làm rõ ràng tính liên quan hệ của các quyết định liên quan đến hàng tồn kho, các khoản phải thu và phải trả, và tiền mặt. Bởi vì con số này có tương ứng một cách hiệu quả với thời gian mà tiền mặt của công ty được gắn vào trong các hoạt động và không có sẵn cho các hoạt động khác, quản lý nói chung nhằm mục đích tại một số ròng thấp.

• Trong bối cảnh này, số đo hữu ích nhất của khả năng lợi nhuận là thu hồi vốn (ROC). Kết quả được hiển thị như một tỷ lệ phần trăm, được xác định bằng cách chia thu nhập có liên quan trong vòng 12 tháng cho vốn sử dụng, hoàn vốn trên vốn cổ phần (ROE) thể hiện kết quả này cho các cổ đông của công ty. Giá trị công ty được tăng cường khi, và nếu, hoàn vốn, mà kết quả từ việc quản lý vốn lưu động, vượt quá chi phí vốn, kết quả từ các quyết định đầu tư vốn như trên. Do đó số đo ROC là hữu ích như một công cụ quản lý, trong đó chúng liên kết chính sách ngắn hạn với việc ra quyết định dài hạn. Xem giá trị kinh tế gia tăng (EVA).

• Chính sách tín dụng của công ty: Một yếu tố khác ảnh hưởng đến quản lý vốn lưu động là chính sách tín dụng của công ty. Nó bao gồm việc mua nguyên liệu và bán thành phẩm bằng tiền mặt hoặc bằng tín dụng. Điều này ảnh hưởng đến chu kỳ chuyển đổi tiền mặt.

Quản lý vốn lưu động

Được hướng dẫn bởi các tiêu chí trên, việc quản lý sẽ sử dụng một sự kết hợp của các chính sách và kỹ thuật cho việc quản lý vốn lưu động. Các chính sách nhằm mục đích quản lý Tài sản ngắn hạn (thường tiền mặt và tương đương tiền, hàng tồn kho và các con nợ) và các nguồn tài chính ngắn hạn, như các dòng tiền và thu hồi vốn được chấp nhận.

• Quản lý tiền mặt. Xác định số dư tiền mặt cho phép đối với doanh nghiệp để đáp ứng các chi phí ngày qua ngày, nhưng làm giảm chi phí nắm giữ tiền mặt.
• Quản lý hàng tồn kho. Xác định mức độ hàng tồn kho cho phép để sản xuất không bị gián đoạn nhưng làm giảm đầu tư nguyên liệu – và giảm thiểu chi phí sắp xếp lại – và do đó làm tăng lưu lượng tiền mặt. Bên cạnh đó, thời gian giao hàng trong sản xuất nên được hạ thấp để giảm Công trong quá trình (WIP) và tương tự, Hàng hóa thành phẩm phải được giữ trên mức càng thấp càng tốt để tránh sản xuất quá mức – xem quản lý chuỗi cung cấp, sản xuất kịp thời (JIT); số lượng đặt hàng kinh tế (EOQ); số lượng kinh tế
• Quản lý con nợ. Xác định chính sách tín dụng thích hợp, tức là các điều khoản tín dụng mà sẽ thu hút khách hàng, như vậy mà bất kỳ tác động nào trên lưu chuyển tiền tệ và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt sẽ được bù đắp bằng doanh thu và do đó Hoàn vốn tăng lên (hoặcngược lại); xem Giảm giá và trợ cấp.
• Tài chính ngắn hạn. Xác định nguồn tài chính thích hợp, cho chu kỳ chuyển đổi tiền mặt: hàng tồn kho được tài trợ lý tưởng bởi tín dụng được viện trợ của nhà cung cấp; tuy nhiên, nó có thể là cần thiết để sử dụng một cho vay tín chấp (hoặc thấu chi) ngân hàng, hoặc “chuyển đổi con nợ thành tiền mặt” thông qua ” bao thanh toán”.